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河南头条网_5G发铺提速北京高精尖财富开启新动能6股妖

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特发信息:通信配备停业受益于华三订单,军工信息化停业处于下行周期

特发信息 000070

研讨机构:光大证券 正文师:刘凯,石崎良 撰写日期:2019-05-02

工作:

特发信息颁布18年报:2018年完成营支57.1亿元(YoY +4.26%),完成归母净利润2.75亿元(YoY +3.78%);2019年第一季度完成营支12.47亿元(YoY+2.55%),完成归母净利润3652万元(YoY-28.06%)。

点评:

2018年业绩同比增多4%,契合市场预期;2019Q1盈余技艺短功夫不变。

特发信息于2018年完成营支57.1亿元(YoY +4.26%),归母净利润2.75亿元(YoY+3.78%),EPS为0.44,扣非归母净利润2.49亿元(YoY +1.19%),策划口头净现金流-8113万元(YoY -132.08%),契合市场预期。公司2018年总体毛利率16.3%(-0.34pcts),销售费用率2.0%(-0.4pct),办理费用率5.八九%(-0.48pct),净利率5.49%(+0.05pct)。公司首次乐成发行可转换公司债券,募集资金4.194亿元人平易近币。

2019年第一季度完成营支12.47亿元(YoY +2.55%),完成归母净利润3652万元(YoY -28.06%),扣非归母净利润2701.03万元(YoY -38.99%)。公司盈余技艺体现不变,首要由于公司财务费用同比缩小(YoY+57.63%)、特发东智本期计提存货提价豫备和新并入的神州飞航本期溢价摊销而至。

特发信息现在已经组成为了光纤光缆+智能接入+军工信息化三大财富筹划。

2018年分停业线看:(1)光纤光缆业求完成收出18.58亿元(YoY -7.31%),毛利率20.40%(+1.75pct),收出占比32.57%;(2)通信配备停业34.40亿元(YoY +8.79%),毛利率10.67%(-1.87pct),收出占比60.28%;(3)电子配备停业2.80亿元(YoY +53.09%),毛利率40.08%(-0.39pct),收出占比4.92%。

通信配备停业:以光网科技以及特发东智为谋划主体。

特发信息智能接入财富为客户构建光网络智能接入细碎,供给全套ODN以及用户端光、电配备综合产品与供职打点打算,智能接入财富推行主体首要蕴含光网科技以及特发东智。 (1)光网科技,供给无源接入配备,首要处置光通信器件的研发、临盆以及供职,为客户供给配备、接入光缆、光器件、工程打算咨询、施工及“一站式”光网络配线总体打点打算。 (2)特发东智,供给有源接入配备,首要处置无源光纤网络终端、无道路由器、IPTV机顶盒、撮合器以及智能路由器等产品的研发、临盆以及销售,首要采纳ODM情势,为国际多家通讯配备局限领军企业供给梦想以及临盆外包供职。2018年,特发东智在中国移动自有品牌智能家庭网关H2产品创作创造供职名目中标5亿元,标记住特发东智迈出自主启发市场、参与谋划商招标的次要一步。特发东智2018完成收出29.0亿元,完成净利润8656万元。特发东智开创人答理2019年、2020年的净利润均不低于2017年的答理净利润,即均不低于5,860万元。

军工信息化停业:领有成都傅立叶100%以及北京神州飞航70%股权。

特发信息2018年拉拢北京神州飞航70%股权后,军工信息化财富的推行主体在原有成都傅立叶的根基内幕上新增了北京神州飞航。

(1)成都傅立叶是军工信息化设备研发与创作创造的高新武艺企业,首要处置军用航空通讯配备、测控散成以及卫星通信武艺、数据记录仪以及弹载较量争辩机的研发、临盆与销售,组成为了囊括军用航空通讯配备、弹载较量争辩机、视频从事奖惩器、数据记录仪、测控散成、卫星移动终端等产品的武艺利用零碎。成都傅立叶2018年完成收出以及净利润分袂为1.87亿元以及3378万元,答理19年、20年净利润均不低于17年的答理净利润,即不低于3,500万元。

(2)北京神州飞航是业余处置军用较量争辩机、军用总线测试及仿真配备、旗帜灯号从事奖惩及导航、家当自动化数据支散及测试平台的研制、销售以及供职的高新武艺企业,在家当较量争辩机及平台、通讯接口、数据支散、嵌入式细碎、旗帜灯号从事奖惩、飞控、加固较量争辩机等局限领有丰厚的产品线。神州飞航开创人答理2018年、2019年、2020年的净利润不低于3,000万元、4,000万元、5,000万元。18年神州飞航完成扣非后净利润约3468万元,完成业绩答理。

北京神州飞航的设备类产品与成都傅立叶军品的配套类产品在产品外形、产品成果以及研发推行等方面具备较高的一概性以及互补性,可以大概大概经过产品以及供职的互相配套,在多个局限举行武艺开辟扼守以及武艺上风资源共享,完成公司军工财富平台资源的协同。成都傅立叶军品配套停业相持原有市场上风的同时,拓铺与中航、舟舶系大型研讨所的单干;测控散成停业启发了与大型主机所的单干渠道。北京神州飞航的军用家当较量争辩机及嵌入式较量争辩机、军用总线的研发梦想技艺,遭到泛滥军工用户的狡赖,产品在多项军用设备上被采纳以及列装,组成为了多种批量推销的产品。北京神州飞航以及成都傅立叶的产品以及供职相云集,可以大概大概用于同一军工产品平台,稀奇连系应答客户的细碎必要,组成互相市场阻止。

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